多位分析师与行业贸易消息人士表示 ，受原油进口回暖、炼油利润丰厚提振
，韩国炼厂5月航空煤油（航煤）出口量回升至伊朗冲突爆发前的水平。

　　作为亚洲主要成品油出口国之一，韩国航煤出口显著回暖 ，现货批量出货增多
，有效缓解了市场对供应紧缺的担忧，大幅压低了亚太地区航煤价格 。

　　过去两周 ，航煤现货升水大跌五成，回落至每桶约2美元；而在3月
，该升水曾突破20美元，创下历史峰值
。

　　Kpler 、Vortexa统计数据及贸易商数据显示 ，韩国5月航煤出口量介于110万–120万吨（折合867万桶至946万桶）
，为去年8月以来最高。

　　Kpler数据显示，5月出口量较4月年内低点大增36%；今年迄今为止 ，韩国航煤出货量占亚太航煤进口总量的30%
，较2025全年占比23%明显抬升 。

　　伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，除航煤现货升水大幅回落外 ，低硫（10ppm）柴油与航煤之间的品级价差已由升水转为小幅贴水
。

　　美以针对伊朗的军事行动造成霍尔木兹海峡事实上遭封锁
，全球五分之一的原油运力原本经该海峡外运，原油供应受阻一度压低亚洲炼厂开工负荷。

　　Vortexa亚太区分析主管表示 ，韩国炼厂5月原油进口量已恢复至扰动前水平的约八成；受炼厂加工量抬升影响
，他预计韩国6月航空煤油出口将环比增长 。

　　FGE-NexantECA资深分析师称，预估韩国炼厂5
、6月平均原油加工量将高于4月 ，达到每日240万桶及以上，但仍低于战前每日290万桶的开工水平。韩国官方数据显示
，4月该国炼油加工量为每日218万桶
。

　　Kpler数据显示：作为全球第四大原油进口国，韩国4月原油到港量跌至每日151万桶 ，创2013年以来新低
，5月回升至每日227万桶，进口货源主要来自沙特阿拉伯、美国与阿联酋。

　　Kpler数据显示 ，韩国5月航空煤油出口总量中有五分之一运往美国
，贸易商预判6月出口量将维持平稳 。

　　Vortexa分析师指出，当前跨区套利空间利好韩国炼厂向美国西海岸发运航空煤油 ，或将推动炼厂增产 、扩大出口
。

　　据机构测算
，自5月末起，美国西海岸航空煤油互换报价较亚洲市场高出逾20美元/桶 ，而两周前价差仅为10美元/桶。

　　伦敦证券交易所集团（LSEG）旗下SSY运价数据显示
，该航线约30万桶成品油的海运成本为7美元/桶 。